Kreditnehmer auf dem US-amerikanischen gewerblichen Immobilienmarkt stehen vor einer großen Herausforderung, da bis Ende 2025 fast 1,5 Billionen Dollar Schulden zur Rückzahlung fällig werden, was zu ein paar großen Fragen führt: Wer wird bereit sein, ihnen Kredite zu leihen? Und wie hoch werden die Zinssätze bis dahin sein?
„Refinanzierungsrisiken stehen im Mittelpunkt“ für Eigentümer von Immobilien von Bürogebäuden bis hin zu Geschäften und Lagerhäusern, so der Morgan Stanley-Analyst James Egan und andere. Sie schrieben in einer Investorennotiz in der vergangenen Woche: „Die Reifewand hier ist vorgeladen. Das sind auch die damit verbundenen Risiken“.
Laut der Investmentbank könnten die Immobilienbewertungen für Büro- und Einzelhandelsflächen um bis zu 40 Prozent von ihrem Höchststand sinken, was die Wahrscheinlichkeit von Zahlungsausfällen erhöhen könnte. Darüber hinaus sehen sich kleine und regionale Banken, die im vergangenen Jahr die Hauptkreditquelle für die Branche waren, nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank mit Einlagenabflüssen konfrontiert, was Bedenken hinsichtlich ihrer Fähigkeit aufwirft, Kreditnehmern Finanzierungen zur Verfügung zu stellen, berichtete Bloomberg News diese Woche.
Es wird erwartet, dass sich die Situation in Bezug auf den erheblichen Schulden auf dem US-Markt für Gewerbeimmobilien verschlechtern wird, bevor sie sich verbessert, wobei die Laufzeiten in den nächsten vier Jahren voraussichtlich steigen und 2027 einen Höchststand von 550 Milliarden Dollar erreichen werden, wie Morgan Stanley feststellte.
Darüber hinaus besitzen die Banken über 50 Prozent der kommerziellen hypothekengestützten Wertpapiere der Agentur, bei denen es sich um Anleihen handelt, die durch Immobilienkredite unterstützt und von staatlich geförderten Einrichtungen wie Fannie Mae ausgegeben werden, wodurch ihr Risikorisiko in der Branche erhöht wird, berichtete Bloomberg News weiter.
„Die Rolle, die Banken in diesem Ökosystem gespielt haben, nicht nur als Kreditgeber, sondern auch als Käufer“, wird dazu dienen, die Welle der fälligen Refinanzierung zu verschärfen, prognostizierten die Analysten.
Die Bedenken hinsichtlich steigender Zinssätze und Zahlungsausfälle haben sich bereits auf CMBS-Geschäfte ausgewirkt, wobei die Verkäufe von Wertpapieren ohne staatliche Unterstützung im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um etwa 80 Prozent zurückgingen, basierend auf den von der Verkaufsstelle zusammengestellten Daten.
Trotz der pessimistischen Aussichten gibt es jedoch einige positive Entwicklungen. Analysten zufolge bieten konservative Kreditvergabepraktiken, die nach der Finanzkrise umgesetzt wurden, Kreditnehmern und ihren Kreditgebern ein gewisses Maß an Schutz vor sinkenden Immobilienwerten.
Mehrfamilienhäuser genießen aufgrund steigender Mieten weiterhin günstige Aussichten, weshalb der Blackstone Real Estate Income Trust im Februar positive Renditen erzielte, obwohl immer mehr Investoren Auszahlungsanträge eingereicht haben. Eigentümer solcher Immobilien profitieren von der Verfügbarkeit von agenturfinanzierten Darlehen, wenn eine Refinanzierung erforderlich ist.
Wenn wir jedoch Wohnblöcke ausschließen, werden die Herausforderungen, vor denen Banken stehen, noch wichtiger. Bis zu 70 Prozent der anderen gewerblichen Immobilienkredite, die innerhalb der nächsten fünf Jahre fällig werden sollen, stehen unter der Kontrolle der Banken, wie im Bericht dargelegt, fuhr BloombergsBericht fort.
„Kommerzielle Immobilien müssen neu bewertet werden, und es sind alternative Möglichkeiten zur Refinanzierung der Schulden erforderlich“, schrieben die Analysten.
Das Land war schon einmal in dieser Situation, und das ist noch nicht so lange her.
Die Wohnungskrise von 2008 war ein bedeutendes wirtschaftliches Ereignis, das seinen Ursprung in den Vereinigten Staaten hatte, wo der Wohnungsmarkt zusammenbrach und zu einer schweren Finanzkrise führte. Es wurde durch eine Kombination von Faktoren verursacht, darunter eine Zunahme der Subprime-Hypothekenkredite, eine Immobilienblase und ein Mangel an Regulierung im Finanzsektor.
Als die Immobilienpreise stürzten, hatten viele Hausbesitzer Hypotheken, die den Wert ihrer Häuser überstiegen, was zu weit verbreiteten Zwangsvollstreckungen und dem Zusammenbruch großer Finanzinstitute führte. Die Krise hatte globale Auswirkungen, die zu einer tiefen Rezession und langfristigen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft führten. Und die Banken im ganzen Land waren vom Zusammenbruch bedroht, während einige es taten.
Das Problem beschränkt sich nicht nur auf die Vereinigten Staaten. Laut einer Mitteilung des Bloomberg Intelligence-Analysten Tolu Alamutu sehen sich die europäischen Immobilienemittenten für den Rest des Jahres mit Rückzahlungen in Höhe von über 24 Milliarden Euro konfrontiert.
Wir sehen definitiv, dass Immobilienunternehmen alles in ihrer Welt tun, um zu liefern – Reduzierung von Investitionsprogrammen, mehr Joint Ventures, Anleiherückkäufe und, wenn möglich, Dividendenkürzungen“, sagte sie in einer E-Mail. „Ents. Ents. sind auch ein wichtiger Schwerpunkt. Einige aktuelle Kommentare von Immobilienemittenten deuten darauf hin, dass es immer noch nicht einfach ist, große Portfolios zu verkaufen“.
Zu den Quellen gehören:
newstarget.com